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オプション買い

2010.06.06.16:57

オプションには様々な戦略があります。整理するつもりでアップしていくことができればと思います。

オプション買いは、コール及びプットの両方に適用されます。

コールは権利行使価格で買うことができる権利という意味です。
プットは権利行使価格で売ることができる権利という意味です。

例えば、日経平均の価格がおよそ10,000円の時、権利行使価格10,000円のコールを買うとします。これはその後の上昇を見込んで購入するという理由があるわけですから、日経平均が上昇すれば、その分利益を上げることができます。もちろんその逆に日経平均が下げた場合、簡単に言うと賭けたお金は全てなくなってしまいます。

プットを買う場合は今後下げることを見込んで購入します。もちろん下げれば利益が出るという仕組みです。

コールにしても、プットにしても、各々の権利行使価格にオプション価格(プレミアム)が存在しています。そのプレミアム代金を支払って購入することになります。

また日経平均が10,000円の時、ちょうど10,000円の権利行使価格でオプションを購入する場合、この権利行使価格はATM (AT THE MONEY)と表現されます。権利行使価格は9,750円というものもありますし、10,250円というものもあります。

コールを購入する際、9,750円の権利行使価格はITM (IN THE MONEY)、そして10,250円の権利行使価格はOTM (OUT OF THE MONEY)と表現されます。

プットの場合はその逆になるため、10,250円の権利行使価格がITMになり、9,750円の権利行使価格がOTMになるということです。

先物と同様に満期日が存在します。

それではオプション買いの場合、どういうタイミングで購入すればよいのかということですが、できるだけボラティリティ(以後、IVと表示します)が低い時にポジションを持つようにします。特にしばらくの期間、IVが低い状況が続くとスクィーズの可能性がありますので、その後、一気にブレイクしてIVが上昇する可能性が出てきます。

できれば、ATMに近いOTMを割安で購入し、満期日前までにITMになれば、できるだけ早く利益を確定させるという戦略がいいのではないでしょうか。

オプションに興味のある方は以下の本がお勧めです。
是非ご覧ください。

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