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CNBC

2010.06.17.01:45

たまにはリンクを追加しようと思います。

日経CNBC日本語版もありますが、以下のほうがマーケットの情報がわかりやすい気がします。

CNBC

興味のある方はご覧ください。

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1万円割れの押し目買い

2010.06.16.11:31

今日はレンジ相場ですね。

ボリン+2σに迫る勢いですから、ここからは上にも下にも動きづらいですね。

こういう時は辛抱強く待ち、予想外のニュースが出なければ、1万円割れの押し目買いと言ったところでしょうか。

さてさて・・・。

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Bプロの指導

2010.06.16.01:03

今日は久しぶりにゴルフの練習に行ってきました。

Bプロは父親くらい歳の離れた方ですが、なかなか熱心に教えてくださいます。

お昼に2箱、夜に3箱。
とにかく7番アイアンだけ。

今日は特に、

右から左への重心の移動
テイクバック
インパクトまでの流れ

を中心に指導していただきました。

それでも悪い癖はなかなか取れません。

これまたトレードもしかりでしょうか。

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Grande Centre Point Ratchadamri BKK

2010.06.16.00:17

【バンコクのホテルを泊まり歩くことが趣味のひとつです。トレードの息抜きにご覧ください。】

BTSシーロム線のラーチャダムリ駅のすぐ近くにあるホテル。

位置的にはちょうどGrand Hyatt Erawan BKKFour Seasons BKKの間の道を入っていくと左側にあります。

Centre Point系のホテルの豪華版です。

ロビーは天井が高く、広々としていて一階のレストランも気軽に利用できる雰囲気です。部屋は若干小さめですが、洗濯機や台所なども完備されていますので、一人でご旅行の場合でも安心です。

中心地でありながら、意外にひっそりと滞在することができる、そんなホテルです。

Grande Centre Point Ratchadamri BKK ★★★★★

grand center point

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Siam @ Siam Design Hotel & Spa

2010.06.14.16:45

【バンコクのホテルを泊まり歩くことが趣味のひとつです。トレードの息抜きにご覧ください。】

BTSシーロム線のナショナルスタジアム駅のすぐ近くにあるホテル。

斬新なデザインで建設されたこのホテルは普通のホテルとはかなり雰囲気が違います。遊び感覚を重視して設計されているせいでしょうか、普通のホテルの持つ冷たさを感じさせません。

部屋も独特ですし、最上階に上がると見晴らしの良いレストランもあります。

近くにはMBKもありますし、サイアム駅にも1駅で着いてしまいますので、ショッピング重視でご旅行をされる方には最適のホテルと言えるかもしれません。ビジネスでバンコクにご出張の方にはちょっとお勧めできないかもしれません。

ご興味のある方は一度ご宿泊ください。

Siam @ Siam Design Hotel & Spa  ★★★★+α

Siam @ Siam


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Marriott Resort & Spa BKK

2010.06.14.00:32

【バンコクのホテルを泊まり歩くことが趣味のひとつです。トレードの息抜きにご覧ください。】

バンコクに出かけると、どうしても都会の喧騒に巻き込まれてしまいます。それはそれで楽しい半面、もう少しゆったりとした時間の流れを感じたい時、このホテルがお勧めです。

ジャオプラヤー川を渡った場所にあり、リバーサイドのホテルの中では南側に属します。

BTSシーロム線のサパーンタクシン駅までは、ホテル専用の渡し船がありますので快適そのもの。川を見渡せるプールに寝ころび、カクテルでも飲めば、リゾート気分そのものです。

朝食も最高の味わい。

夕方にはホテルからアンティークな船によるディナークルーズが出ます。船上でワイングラスを傾けながら、ワットアルンの夜景を見るのもロマンチックかもしれませんね。

ホテルライフを楽しみたい方にお勧めです。

Marriott Resort & Spa BKK  ★★★★★

Marriott Resort

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Emporium Suites BKK

2010.06.14.00:07

【バンコクのホテルを泊まり歩くことが趣味のひとつです。トレードの息抜きにご覧ください。】

このホテルはBTSスクンビット線のプロンポン駅に隣接しているホテルです。またショッピングセンターにも隣接しています。周りには日本料理のお店がひしめき合っているような、そんなところです。

フロントはさほど大きくありませんが、チェックインの際に冷たいドリンクをそっと用意してくれるところがとてもお気に入りです。フロントの大きさと比べて、お部屋の方はとっても広く作られています。

このホテルで唯一残念なことは、朝食に出る日本米のまずさです。これほどまずいお米はなかなかた食べることはできません。恐いもの見たさの方は是非一度お試しください。

スタッフには日本人の方も常駐していますので、言葉も安心です。

ロケーション的には抜群ですから、バンコクにご旅行の際は是非一度ご宿泊ください。

Emporium Suites  ★★★★★

Emporium Suites


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証券アナリストのための数学入門

2010.06.12.11:10

正直、何十年も前に学んだ高校生レベルの数学をすべて記憶している訳ではないので、特に後半に関しては、頭をフル回転させながら読みました。

しかし全般的に興味のある点が多くあり、楽しく読むことができました。前半では株式の価値を考えることなどに焦点を当てています。株式を購入する際、実際にはその会社の収益率や配当をチェックし、それからその他の株式と比較検討し、慎重に株式を購入している方は個人投資家にはどれくらいいるでしょうか。

私はさほど多くないと思います。

そういう意味ではこの本が1989年の初版以来、多くの人たちに読まれ続けているということが分かるような気がしました。

特にTOPIXや日経平均の算出方法の違いなどが明確に書かれているため、個人的には日経先物をトレードする際のヒントを掴むことができました。

後半にかけて、割引債や利付債などの構造、また標準偏差や分散の解説、ポートフォリオ、回帰モデルなどについて書かれています。

興味のある方は是非ご覧ください。

証券アナリストのための数学入門証券アナリストのための数学入門
(2005/06)
小峰 みどり

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ようやくSQ通過ですね

2010.06.11.14:02

ようやくメジャーSQを通過しましたが、今朝は尊敬するジョー・ディナポリ氏のセミナーを見ていました。FXの世界ではGFTがDEALBOOK 360の中でサービスをしています。

英語のサイトになりますが、興味のある方は是非ご覧ください。

Coast Investment Software

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SukhoThai BKK

2010.06.11.01:08

【バンコクのホテルを泊まり歩くことが趣味のひとつです。トレードの息抜きにご覧ください。】

地下鉄MRTのルンピニ駅からすぐの場所にあるこのホテルはタイの伝統的なホテルです。国道から入口を入り、ホテルまでの道は長く、街の喧騒は感じられません。

よくある高層階建のホテルとは違い、ゆったりとした敷地にできるだけ低くホテルを作っています。

中庭を望む部屋に泊まりましたが、一言で広い。
本当に素晴らしいホテルです。

タイ人の友人がここで披露宴をした際に泊まりましたが、ゆっくりと流れる時間の中で幸せのお裾分けをしていただきました。

ちなみに、フロント近くにあるレストランではチョコビュッフェが楽しめます。まさにチョコ三昧。チョコのビター具合によりホットチョコレートをオーダーしたりと大満足のホテルライフでした。

Sukhothai BKK ★★★★★

Sukhothai

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クレジットスプレッド

2010.06.10.23:27

OTMを売り、さらに遠いOTMを買うという戦略です。

例えば、現在の日経平均がブル相場だと仮定します。しかし、そろそろ調整局面に入るだろうと考えてみてください。日経平均はこのOTMの権利行使価格を抜くことなく、OTMのままで相場が継続するとすれば、受け取りプレミアムと支払いプレミアムの差額分がすべて利益になるという訳です。

ただし、OTMを超えて、差額のプレミアムの利益も吹き飛び、さらに遠くのOTMまで日経平均が上昇してしまいますと、
損失が膨らみます。それ以上はOTMの買いが売りを相殺してくれますので、損失は限定されます。

それでは今日の相場ではどうでしょうか。

今日のイブニング終了時の日経先物は9,520円で終了しています。

次に、OTMに関しては、以下の3つの権利行使価格を検討してみます。

権利行使価格9,750円コール(7月限)売り:215 円:IV=28.09
権利行使価格10,000円コール(7月限)売り:125円:IV=27.07
権利行使価格10250円コール(7 月限)売り:65円:IV=26.07

9,750円OTMコールを売り、10,000円OTMコールを買う場合、以下のようになります。

215円-125円=90円

9,750円OTMコールを売り、10,250円OTMコールを買う場合、以下のようになります。

215円-65円=150円

10,000円OTMコールを売り、10250円OTMコールを買う場合、以下のようになります。

125円-65円=60円

二番目のセットが受け取りプレミアムは大きくなるようですが、損失が出た場合もやはり大きくなることになります。

オプションに興味のある方は以下の本がお勧めです。
是非ご覧ください。

カプランのオプション売買戦略 - 優位性を味方につけ市場に勝つ方法カプランのオプション売買戦略 - 優位性を味方につけ市場に勝つ方法
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インアウトスプレッド

2010.06.10.17:06

名前通り、ITMを買い、OTMを売るという戦略です。コールでもプットでも可能です。

例えば、ブル相場と仮定して考えてみましょう。

今日のイブニング終了時の日経先物は9,520円で終了しています。

さて、ITMに関しては、以下の2つの権利行使価格を検討してみます。

権利行使価格9,500円コール(7月限)買い:355円:IV=30.78(若干のITMになっています。)
権利行使価格9,250円コール(7月限)買い:485円:IV=29.58

次に、OTMに関しては、以下の3つの権利行使価格を検討してみます。

権利行使価格9,750円コール(7月限)売り:215円:IV=28.09
権利行使価格10,000円コール(7月限)売り:125円:IV=27.07
権利行使価格10250円コール(7月限)売り:65円:IV=26.07

ここで注目すべきはそれぞれの権利行使価格のIVです。本来、ここではブル相場だと仮定していますが、そういう状況の場合はITMよりもOTMのIVが高めになることがあります。そういう時にインアウトスプレッドを利用し、OTMでの受け取りプレミアムでITMの支払いプレミアムを軽減しながら、ITMとOTMの権利行使価格の差から支払いプレミアムを差し引いた利益が出るように狙う訳ですが、どうやらこのIVの状況からは有利な戦略にはならないようです。

ベア相場と仮定して、プットではどうでしょうか。

興味のある方は調べてみてください。

オプションに興味のある方は以下の本がお勧めです。
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シンセティックポジション

2010.06.10.15:59

トレンドがはっきりしているとき、先物的にロングかショートに片寄ったポジションを持つことができます。

例えば、後場の今日の終値は9,520円でした。そこでこれからブル相場であると判断した場合、コールの買いとプットの売りを組み合わせて仕掛けます。支払いプレミアムが軽減されるという意味では仕掛けやすいパターンです。

9,500円コール買い(7月限):315円
9,500円プット売り(7月限):300円

9,750円コール買い(7月限):190円
9,750円プット売り(7月限):425円

9,750円コール買い(7月限):190円
9,250円プット売り(7月限):215円

などなど、いろいろなパターンがあると思います。

パターンによって、強気のパターンと中間、また弱気のパターンが含まれると思いますが、トレンドの方向に自信があれば、こういうポジションの持ち方もありかもしれません。

オプションに興味のある方は以下の本がお勧めです。
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Grand Hyatt Erawan BKK

2010.06.10.00:12

【バンコクのホテルを泊まり歩くことが趣味のひとつです。トレードの息抜きにご覧ください。】

このホテルはBTSスクンビット線のチットロム駅からすぐのところにあります。ちょうど交差点の角には有名なエラワンシュラインがあり、ここでお参りをするとお金持ちになるそうで、連日タイ人や観光客でごった返しています。

このホテルは立地の良さもあり、少し割高ですが、豪華なロビーでの朝食は本当にうれしい限りです。朝食はバンコクのホテルの中でも一押しです。

部屋自体はさほど大きくありません。おそらく不満を言うとそれくらいだと思います。

プールサイドで寝転がっていると、ボーイがシャーベット状になった冷たいソフトドリンクをサービスで持ってきてくれたりと、心遣いが嬉しいですね。

先日のバンコクの騒乱があった中心地です。今はすでに復旧したと思いますが、また是非泊まりたいホテルのひとつです。サイアムパラゴンのあるサイアム駅にもひと駅ですから本当に便利です。

Grand Hyatt Erawan BKK ★★★★★

Grand Hyatt Erawan BKK

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レシオスプレッド

2010.06.09.19:56

レシオスプレッドは相場が急上昇もしくは急下落した場合に仕掛ける戦略です。その際のIVも高くなっていることが条件です。

例えば、日経平均が9,500円くらいまで急激に下落したとします。その際にIVも跳ね上がりました。しかし、あまりにも急激に下落したため、下げたとしても、大きな下落はちょっと難しいだろうというときに仕掛けるポジションになります。

仮に9,250円でプットの買いを1枚仕掛けたとします。

現在の価格ですと、9,250円(7月限)のプット買いは240円です。

そこでさらにOTMの9,000円(7月限)のプットを今度は売り建てます。この時にさきほどの買い枚数よりも多く売り建て、支払いプレミアムと受け取りプレミアムの差額が受け取りになるようにセットします。

9,000円(7月限)のプットは170円ですから、2枚仕掛ければ、340円になりますので、支払いプレミアムを超えて100円のプラスになります。

9,000円の権利行使価格を下回ってしまうと、日経平均0円までの下げリスクは付きまといます。

上記はプットでご説明しましたが、コールでも同じです。

オプションに興味のある方は以下の本がお勧めです。
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ストラングルスワップ

2010.06.09.17:29

現在の相場でかなり高いIVが続いた場合、そろそろIVが下降傾向に入るだろうと予測して仕掛ける戦略です。以前、リバースカレンダースプレッドをご紹介しましたが、このストラングルスワップはリバースカレンダースプレッドをコールとプットの両方から一斉に仕掛けるトレードになります。

例えば、現在の相場で考えますと、

10,500円(7月限)OTM コール買い:30円
10,500円(8月限)OTM コール売り:85円
8,500円(7月限) OTM プット買い:95円
8,500円(8月限) OTM プット売り:200円

この段階でのスプレッドは次のようになります。

(85円+200円)-(30円+95円)=160円

ポジションを持った後にIVの低下により160円よりも下がり始めたら、その誤差が利益になります。
(下がると利益が出るという点がわかりづらいと思います。)

仮に9,500円で仕掛ければどうでしょうか。

9,500円(7月限)ATMコール買い:315円
9,500円(8月限)ATMコール売り:455円
9,500円(7月限)ATMプット買い:345円
9,500円(8月限)ATMプット売り:480円

スプレッドは次のようになります。

(455円+480円)-(315円+345円)=275円

ちなみに現在のIVは29%を少し超えているところです。十分高いと考えるか、まだまだだと考えるか。
分かれ道になると思います。

このトレードは期先のIVのほうが期近のIVよりも下げが見込める時に利用される戦略のひとつです。

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ロングコンドル

2010.06.09.12:24

ここ最近の相場を見ているとどうも大きく動きそうにない。そういう時はショートストラングルでプレミアムを受け取ればよいと誰もが思う訳ですが、オプショントレードの場合、ショートポジションは最悪のケース、無限に損失を被ってしまいます。

基本はショートだが、でもリスクヘッジはしておきたい。

そういうトレーダーに好まれる戦略がロングコンドルだと思います。

現在の日経先物をチェックしてみましょう。

日経先物前場終了:9,450円
直近の権利行使価格:9,500円

そこで一例ですが、以下のように考えてみます。(すべて7月限)

10,500円:OTMのコールを買い=25円
10,000円:OTMのコールを売り=110円
9,500円:ほぼATM
9,000円:OTMのプットを売り=195円
8,500円:OTMのプットを買い=100円

売りによるプレミアムの受け取りは110円+195円=305円になります。
また買いによるプレミアムの支払いは25円+100円=125円になります。

その差額は、305円-125円=180円

上下のオプション売りの権利行使価格を抜けて、プレミアムの差額分を超えてしまうと買いの権利行使価格までが損失が膨らみますが、それ以上は売り買いが相殺されますので、損失が限定されます。

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ロングストラングル

2010.06.09.11:32

ロングストラングルはショートストラングルと対極にある戦略になります。ある一定期間に、設定する幅をブレイクするだろうという予測のもとにポジションを持ちます。

例えば、現在の日経先物午前終値は9,450円ですので、一番近い権利行使価格は9,500円になります。ここから仮に1,000円幅の権利行使価格を確認してみます。

10,500円と8,500円です。

どちらもオプションの買いから入りますが、

10,500円の権利行使価格に対しては、OTMコールの買い(この価格以上には行くと予測)
8,500円の権利行使価格に対しては、OTMプットの買い(この価格以下には行くと予測)

というポジションを持ちます。

現在のプレミアムは以下のような表示になっています。

10,500円コール:30円(7月限)
8,500円プット:100円(7月限)

ということで合計130円(13万円)のプレミアムを支払うことにより、権利を取得できます。

10,500円からさらに支払いプレミアム分を超えて、上昇した場合、無限の利益が出ることになります。8,500円からさらに支払いプレミアム分を超えて、下落した場合、やはり日経平均0円までの利益が出ます。その範囲内で終われば、支払いプレミアムが失われるということになります。

皆さんはどのように予測されるでしょうか。

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ショートストラングル

2010.06.09.10:50

ストラドルとストラングルで紛らわしいのですが、ストラドルがATM近辺での仕掛けに対して、ストラングルはOTMでの仕掛けになります。ある一定期間に、自分が予測する範囲内に収まると予測した場合、効果がある戦略のうちのひとつです。

例えば、現在の日経先物は9,480円ですので、一番近い権利行使価格は9,500円になります。ここから仮に1,000円幅の権利行使価格を確認してみます。

10,500円と8,500円です。

どちらもオプションの売りから入りますが、

10,500円の権利行使価格に対しては、OTMコールの売り(この価格以上には行かないと予測)
8,500円の権利行使価格に対しては、OTMプットの売り(この価格以下には行かないと予測)

というポジションを持ちます。

現在のプレミアムは以下のような表示になっています。

10,500円コール:30円(7月限)
8,500円プット:90円(7月限)

ということで合計120円(12万円)のプレミアムを受け取ることができます。

10,500円からさらに受け取りプレミアム分を超えて、上昇した場合、無限の損失が待ち構えています。8,500円からさらに受け取りプレミアム分を超えて、下落した場合、やはり日経平均0円までの損失が待ち構えています。その範囲内で終われば、利益が出るということです。

皆さんはどのように予測されるでしょうか。

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ショートストラドル

2010.06.09.10:13

チャートを見て、トレンドラインを引いてもトレンドが読めない。サプライズもネガティブなニュースも出てこない。これはしばらくレンジ相場になりそうだと判断できる場合、このショートストラドルの戦略が有効になると思います。

例えば今日のオプションをチェックしてみました。

現在の先物の価格は9,435円です。これに一番近い権利行使価格は9,500円。

この権利行使価格でコールとプットを同枚数売ることにします。

限月は7月満期を選んでみますと、

コール:310円
プット:380円

ぐらいの価格になっています。

ショートストラドルはATMの権利行使価格のコールとプットを同時に同枚数売却するトレードですから、この時のプレミアムの受け取りは690円(69万円)になります。

この受け取ったプレミアムの代金を超える幅で7月満期日までに上下のどちらかにブレイクすれば損失が出るということになります。その幅の範囲内であれば、利益が出ます。

ロングストラドルの場合では損失は支払ったプレミアムが最大損失額として限定されますが、ショートストラドルは無限(もちろん下げに対しては日経平均0円が存在しますので、実質的には有限ですが)に損失を出してしまいます。

さあ、どうでしょうか?

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オプション売買の実践 <日経225編>オプション売買の実践 <日経225編>
(2006/08/05)
増田丞美

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最新版 オプション売買入門最新版 オプション売買入門
(2006/03/16)
増田 丞美

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日経225オプション取引入門日経225オプション取引入門
(2008/09)
堀川 秀樹

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景気変動と時間―循環・成長・長期波動

2010.06.08.23:26

本書は景気変動に関して書かれた本ですが、具体的にはキチン波、ジュグラー波、コンドラチェフ波に言及しています。

書き出しは景気変動や波動に関する基本的な内容を示しながら、時間というものに対する哲学的な考えにまで掘り下げています。

特に後半の章では現在の長引く日本のデフレーションの状況を100年前のイギリスの状況と比較し、歴史が繰り返されるという点を明確にしながら、現在の日本の進むべき方向性を示してくれています。

最も著者が危惧している点は現在の日本の不況を脱出するために、もし歴史が同じ過ちを犯すとすれば大きな戦争を免れないということです。しかしまだそれは現実のものとなっていません。それを避けるためにもこれからの世代の人たちが、これまでの歴史や避けられない大きな景気変動の波などをよく理解する必要があるのではないかと感じました。

興味のある方は是非ご覧ください。

景気変動と時間―循環・成長・長期波動景気変動と時間―循環・成長・長期波動
(2006/12)
加藤 雅

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ロングストラドル

2010.06.08.17:51

現在のトレンドを把握する際、利用するテクニカルツールによって、またそれを利用するトレーダーの感性によって、ブル相場ともベア相場とも取れるような気がします。どちらかに大きく動いた時、その動きが大きいと予測する場合、このトレードが有効になると思います。

例えば今日のイブニングのオプションをチェックしてみました。

現在の先物の価格は9,465円です。これに一番近い権利行使価格は9,500円。

この権利行使価格でコールとプットを同枚数買うことにします。

限月は7月満期を選んでみますと、

コール:330円
プット:370円

ぐらいの価格になっています。

ロングストラドルはATMの権利行使価格のコールとプットを同時に同枚数購入するトレードですから、この時のプレミアムの支払いは700円(70万円)になります。

この支払ったプレミアムの代金を超える幅で7月満期日までに上下のどちらかにブレイクすれば利益が出るということになります。

さあ、どうでしょうか?

オプションに興味のある方は以下の本がお勧めです。
是非ご覧ください。

カプランのオプション売買戦略 - 優位性を味方につけ市場に勝つ方法カプランのオプション売買戦略 - 優位性を味方につけ市場に勝つ方法
(2000/02)
デビッド L カプラン増田 丞美

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オプション売買の実践 <日経225編>オプション売買の実践 <日経225編>
(2006/08/05)
増田丞美

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増田 丞美

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日経225オプション取引入門日経225オプション取引入門
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カバードコール

2010.06.08.15:49

カバードコールは現物や先物(ロング)を所有しているトレーダーが取るトレードのひとつです。

日経先物をロングポジションで保有している場合を考えてみます。仮に9,500円からロングポジションを取っていて、現時点で11,000円になっているとします。このトレーダーの天井の予測は11,500円を超えないと考える場合、11,500円の権利行使価格のコールオプションを売ります。これにより、プレミアムを手にすることができます。

もちろん11,500円を超えて、トレーダーの予想に反してさらなる上昇があった場合、基本的には同じ規模でポジションを所有していますので、相殺されてしまうということです。

仮に11,000円の価格から下げ始めたとしても、コールオプションを売ることによって得たプレミアム範囲内であれば、利益の減少はないということになります。もちろんそれ以上の下げは対象外です。

ブル相場の後半にタイミングを合わせてうまく仕掛けることができれば一石二鳥のトレードになるかもしれません。

オプションに興味のある方は以下の本がお勧めです。
是非ご覧ください。

カプランのオプション売買戦略 - 優位性を味方につけ市場に勝つ方法カプランのオプション売買戦略 - 優位性を味方につけ市場に勝つ方法
(2000/02)
デビッド L カプラン増田 丞美

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オプション売買の実践 <日経225編>オプション売買の実践 <日経225編>
(2006/08/05)
増田丞美

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増田 丞美

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堀川 秀樹

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【新版】内藤忍の資産設計塾

2010.06.07.23:40

この本は以前の本をバージョンアップし、2008年6月に初版されています。

5つの章から構成されています。

第1章:心理編
第2章:理論編
第3章:知識編
第4章:実践編
第5章:応用編

という具合に分かれています。

第1章では資産設計を始める前の心構え的な内容が中心になります。この著者の良い点はわからないことには敢えて手を出すことはないと言い切っているところかもしれません。そういう意味ではとても理解がしやすい本だと思います。

第2章ではリスクを良く理解することや複利効果を考えた長期的な運用、またこれからの為替変動を見越した外貨による資産運用などについても触れています。

第3章では様々な金融商品の紹介を行っています。アセットアロケーションにどういう具合に組み込んでいくことができるのか、ここからが本番です。

第4章:ここでは資産の大きさに合わせたポートフォリオの例などを出して解説しています。中でも一度作ったものをモニタリングしてリバランスをしていく重要性が書かれています。

第5章:さらにレベルアップして貸株サービス、不動産、住宅ローン、保険のことにも触れています。

最後まで読み進めればわかりますが、最後に目標設定シートという付録が付いています。わかっているんだけどなかなか実行できないというのが一般的な人間の心理だと思いますが、この目標設定シートに記入して、毎日眺めているとそれだけでも前向きに人生を見つめることができると思いますので、この本を買って良かったと思いました。

興味のある方は是非一度ご覧ください。

【新版】内藤忍の資産設計塾─あなたとお金を結び人生の目標をかなえる法【新版】内藤忍の資産設計塾─あなたとお金を結び人生の目標をかなえる法
(2008/05/22)
内藤 忍

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リバースカレンダースプレッド

2010.06.07.22:46

リバースカレンダースプレッドとは異なる満期期日のオプションを売買する方法です。具体的には期近のオプションを買い、期先のオプションを売るという方法で買いと売りをミックスさせています。カレンダースプレッドとは売買が逆になりますので、リバースカレンダースプレッドと呼ばれる所以です。

例えば、期近のコールオプションを買うと同時に、期先のコールオプションを売りますが、基本的には同枚数を売買します。

このリバースカレンダースプレッドを仕掛けるタイミングは、すでにIVが割高でこれから低下するだろうという時になります。IVが低下する際に期近のプレミアムよりも期先のプレミアムのほうがより大きく下落するという習性を上手く掴むトレードです。

また売買する権利行使価格はOTMでもかなり遠くにあるFAR OTMを狙い撃ちします。

オプションに興味のある方は以下の本がお勧めです。
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カプランのオプション売買戦略 - 優位性を味方につけ市場に勝つ方法カプランのオプション売買戦略 - 優位性を味方につけ市場に勝つ方法
(2000/02)
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カレンダースプレッド

2010.06.07.13:28

カレンダースプレッドとは異なる満期期日のオプションを売買する方法です。具体的には期近のオプションを売り、期先のオプションを買うという方法で売りと買いをミックスさせています。

例えば、期近のコールオプションを売ると同時に、期先のコールオプションを買いますが、基本的には同枚数を売買します。

このカレンダースプレッドを仕掛けるタイミングは相場が急展開する際に仕掛けるのが勝率が高いようです。相場が劇的に動く場合、期近のプレミアムが割高になる傾向があります。

利益が出る理由ですが、期近のプレミアムが期先のプレミアムと比較すると時間的な価値の減少が大きくなるということ、もしくは期先のプレミアムが期近と比較すると高くなるということからです。

先物的に言えば、異限月の先物を両建てするような感覚だと思いますが、オプションの場合は権利行使価格のプレミアムがその価値になりますので、そのプレミアムの誤差を取りに行くようなトレードと言えるかもしれません。

オプションに興味のある方は以下の本がお勧めです。
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日本銀行

2010.06.07.00:22

リンクの追加です。

日本銀行

統計の中にはGDPなどの具体的な資料を見ることができます。これを見る限り、やはり現在の日本は相当大変な状況だと感じますが、新しい内閣でなんとか乗り切ってもらいたいと思います。

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オプション売り

2010.06.06.23:08

オプションの買いに関しましては先述した通りですが、勝つ人がいれば負ける人がいる。その逆もしかり。オプションの売りはそういう意味でオプションの買いの反対側にポジションを持つことになります。

オプションの買いはプレミアムを支払うことにより、自分が決めた権利行使価格での売買の権利を買うことができましたが、オプションの売りはその買い手に売ることにより、買い手からのプレミアムを手にすることができます。買い手側の意図に反して相場が動いた場合は、売り手側が全てプレミアムを手にすることができるという仕組みになっています。

そういうことからオプションの買い手はプレミアムという限定的なリスクを取ることにより、場合によっては大きな利益を生むことができますが、オプションの売り手は買い手からのプレミアムが最大利益になるため、場合によっては大きな損失を被ることになります。

オプションを売る場合の考え方ですが、プレミアムはもっとも満期日が近い期近のものを売ります。その理由はプレミアムの時間的な価値が加速的に減少していくためです。また権利行使価格は満期日までに届きそうにないOTMのオプションを売ります。

例えばこれまで上昇相場を続けてきたけれども、そろそろ頭打ちでコールのIVが低下するだろうということも予測できるような時、かつ売り建てる権利行使価格はまず達成できないだろうというような権利行使価格があれば、そのOTMのコールオプションを売ります。こうすることにより、満期日までに実際の価格が届かなければプレミアムを全て手に入れることができるということです。

プットの売りも考え方は同じだと思います。

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オプション買い

2010.06.06.16:57

オプションには様々な戦略があります。整理するつもりでアップしていくことができればと思います。

オプション買いは、コール及びプットの両方に適用されます。

コールは権利行使価格で買うことができる権利という意味です。
プットは権利行使価格で売ることができる権利という意味です。

例えば、日経平均の価格がおよそ10,000円の時、権利行使価格10,000円のコールを買うとします。これはその後の上昇を見込んで購入するという理由があるわけですから、日経平均が上昇すれば、その分利益を上げることができます。もちろんその逆に日経平均が下げた場合、簡単に言うと賭けたお金は全てなくなってしまいます。

プットを買う場合は今後下げることを見込んで購入します。もちろん下げれば利益が出るという仕組みです。

コールにしても、プットにしても、各々の権利行使価格にオプション価格(プレミアム)が存在しています。そのプレミアム代金を支払って購入することになります。

また日経平均が10,000円の時、ちょうど10,000円の権利行使価格でオプションを購入する場合、この権利行使価格はATM (AT THE MONEY)と表現されます。権利行使価格は9,750円というものもありますし、10,250円というものもあります。

コールを購入する際、9,750円の権利行使価格はITM (IN THE MONEY)、そして10,250円の権利行使価格はOTM (OUT OF THE MONEY)と表現されます。

プットの場合はその逆になるため、10,250円の権利行使価格がITMになり、9,750円の権利行使価格がOTMになるということです。

先物と同様に満期日が存在します。

それではオプション買いの場合、どういうタイミングで購入すればよいのかということですが、できるだけボラティリティ(以後、IVと表示します)が低い時にポジションを持つようにします。特にしばらくの期間、IVが低い状況が続くとスクィーズの可能性がありますので、その後、一気にブレイクしてIVが上昇する可能性が出てきます。

できれば、ATMに近いOTMを割安で購入し、満期日前までにITMになれば、できるだけ早く利益を確定させるという戦略がいいのではないでしょうか。

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ブロともの募集 

2010.06.06.01:03

今後ブロともの方に対し、私個人のトレードの概要を試験的に公開していく予定です。試験期間が終了後、継続するかどうかは決まっていません。尚、詳細情報に関しましては現時点では公開はいたしません。予めご了承ください。

トップページ右上の免責事項及び事前の危険告知をご理解いただける場合は、是非ブロともにご申請ください。トップページ右下に申請箇所がございます。尚、基本的にはトレードに関するブログを開設されている方に限らせていただきます。またこちらの判断でお受けできない場合もございます。予めご了承ください。

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3年近く引き籠って本を読み、研究を重ねてきました。いろいろな本から自分自身の分析方法を見つけだし、独自のスタイルでトレードをしています。

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